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我們知道了零和遊戲勝算極小,但正和遊戲到底該怎麼著手呢?

其實正和遊戲投資法的核心~就建立在標的公司的長期競爭優勢上

 

第二章、淺談競爭優勢的概念:

想一想,什麼樣的公司能長期穩定地獲利,股市裡真的有這種好康嗎?

競爭與壟斷

作者用經濟學概念解釋,猴爸用白話文說明:

你做的生意人人都可以做。例如賣蛋塔,當市場上蛋塔流行、大家一窩蜂賣蛋塔,

甚至殺價競爭,最後就是大家都收攤,人人沒錢賺->完全競爭市場

若你做的生意別人沒辦法做,例如早期你在金門開了唯一一家網咖,當時阿兵哥沒有

智慧型手機,周休只能到你家上網,上網價格隨便你開、賺翻啦!->完全壟斷市場

完全競爭與壟斷是兩個極端,大部分公司都是介於兩者之間,但是有些靠近完全競爭

有些靠近完全壟斷,後者是我們要尋找的投資標的。

這種壟斷力量就是長期競爭優勢也是長期穩定獲利的保證,巴菲特以「護城河」

來比喻這種競爭優勢!

護城河

常見的護城河如品牌、專利、領先技術、特殊位置、經營效率、合作優勢

還有更多猴爸不懂的優勢存在,要一下子搞懂公司的護城河不容易,

不過可以透過一些客觀數字來篩選可能具護城河的公司!

1.  公司歷年獲利(EPS 稅後盈餘):觀察至少5~10年數據,愈穩定愈好,最好從未虧損!

要注意的是,成長太快或太高的EPS可能是熱門產業,很容易吸引競爭對手加入,

獲利一但下降將大幅影響股價下跌。

2. 股東權益報酬率(ROE):巴菲特最愛指標,ROE是指公司用股東的錢去賺錢的能力,

一般而言15%以上就算不錯,若能長期維持ROE水準,通常代表公司有長期競爭優勢。

同樣ROE太高也容易引來競爭者搶市場大餅,要特別留意。

3. 負債比例:長期穩定賺錢的公司一般負債不會太高,若長期負債比例居高不下,

很可能就是不具有長期競爭優勢。

 

合作優勢與人脈網絡

在企業的生態網絡中,很多企業有互相依存或競爭關係,其中穩固的合作關係也是一種競爭優勢

但這類優勢我們不容易準確判斷,作者提出可以參考董監事持股狀況,前幾名大股東、原始股東的

長期持股關係,隱含公司擁有一個穩定的人脈網絡,而這人脈網絡往往就是上下游、客戶、股東、

幹部和員工的人際網絡。當這些最知道內情的人都緊緊抱著股票,就可以知道公司應該有不錯的合作優勢。

一家企業的優勢,就是人脈連結的結果!「投資就是把我們資金投入到好的人脈網絡,甚至是樞紐位置上。」

小資族如猴爸,我沒有富爸爸、也不認識總統,但可以透過投資有競爭力的好公司享受長期穩定獲利,

跳過社會階級的障礙,因為股市~人人都有機會

 

下一篇~預計是本書心得最後一篇,要把正和遊戲的複利魔法整理出來,敬請期待 

 

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